4月10日，唐纳德·特朗普总统宣布暂停对75多个国家征收对等关税。
美国此举不仅被认为是一项经济举措，而且也被认为是一项外交策略，旨在减轻贸易压力，为与战略伙伴的谈判提供便利条件。
据此，各方有更多时间调整策略，从货币政策到外汇管理等市场稳定措施也变得更加可行。
黄金价格持续上涨
在全球经济和政治不稳定的背景下，黄金一直被投资者视为“避风港”。近几日，金价连续上涨。4月15日，世界金价在3220美元/盎司左右。在国内，SJC金片价格创下1.08亿越南盾/两的新高；金戒指的交易价格根据品牌不同约为1.05亿越南盾/两。
阮廌大学金融银行系主任阮光辉表示，在贸易、利率和全球宏观经济政策出现大幅波动的情况下，黄金是投资者的重要心理指标。
美国对华关税大幅增加、对其部分友好国家延长加征关税正导致全球金融市场呈现“防御性”波动。
在贸易风险和地缘政治不确定性上升的背景下，黄金继续发挥其避险资产的作用。世界上，由于担心长期贸易冲突影响全球经济增长，以及投资资本流入安全资产，金价呈上涨趋势。
由于资金流向美国，美元短期走强，但贸易政策的不确定性使投资者对股市产生不确定性，推高了黄金需求。
阮光辉先生表示：“越南国内金价持续高企，如果全球形势恶化或国内投资者出现囤金潮，其与国际金价的差距可能会进一步扩大。如果外资流入大幅增加，充足的美元供应将有助于稳定汇率，从而间接抑制金价。然而，如果全球通胀加剧或美元过强，金价可能会进一步上涨。”
经济专家还评估，在黄金市场始终受到国际和国内因素影响的背景下，个人和企业的囤币需求也受到越南国家银行管理政策的影响。
如果与美国的谈判成功，出口带来的外汇流入将得以维持，从而减轻汇率压力，从而帮助国家银行拥有更多空间来控制国内黄金市场。
着力权衡汇率和利率
越南盾兑美元汇率一直可以说是敏感指数，直接反映国际贸易政策的影响。在美国宣布推迟征税之前，由于担心增税对越南出口额产生负面影响，市场在特朗普总统宣布增税后的第一天突然上涨了约0.6％。
据专家初步预测，如果该税按计划实施（46%），汇率可能在短时间内上升3-5%。
然而，推迟征税的决定却给外汇市场带来了一股“凉风”。具体而言，4月10日上午交易时段，商业银行汇率大幅下跌，一度跌至182越盾，最终以26000越盾/美元收盘。 4月15日，越南国家银行公布的越盾对美元汇率中心为24891。所有商业银行的美元买卖价均在 25580-26106 （买入-卖出）左右。
经济专家丁仲盛认为，越盾对美元汇率的下跌可能是越南经济暂时稳定的迹象。
推迟征收关税的决定发布后，国际金融市场做出积极反应，缓解了投资者对全球贸易形势的担忧。随着贸易紧张局势暂时缓解，越南对美元储备的需求减少，使汇率小幅下跌。
另一方面，国内经济数据也显示越南经济保持稳定增长，有助于减轻对汇率的压力。
与此同时，越南外贸股份商业银行证券有限公司（VCBS）更新了对美国总统特朗普推迟90天对部分国家征收关税及其对越南影响的预测，并发表分析报告指出，宏观经济稳定因素（通胀、汇率、利率）仍将得到保障。压力和担忧已经体现在汇率上，据此，外汇市场也将迎来更加良好的局势。
VCBS表示，越南选择谨慎和长期的做法，政府优先考虑谈判解决方案而不是直接对抗，以尽量减少对双边贸易关系和国内经济的负面影响。
因此，越南将拥有更多的时间进行谈判，而且凭借其多年来得到证明的外交优势，进一步的谈判可能会更加积极。
然而，VCBS分析师也指出，虽然税收被推迟，但10%的税率仍然适用，因此出口活动与之前相比仍会受到或多或少的负面影响。
但，美国国内消费需求仍在得到观察，因此供应链向政治稳定国家转移的趋势仍是主要趋势。
VCBS认为，未来90天，越南仍可从供应链转移趋势中受益，尤其是来自税率高于越南的国家。甚至更进一步地说，如果中美贸易紧张局势持续升级并遭到持续报复，而越南仍然证明其稳固的稳定基础，那么越南将成为投资资本和生产经营活动的理想目的地。这也是未来一段时间支撑外汇市场的一个因素。
从而，VCBS保持货币政策可以朝着确保宏观经济稳定和创造有利条件支持企业的方向进行管理的观点。
越南国家银行行长阮氏红还重申，该机关将继续密切监测国内外市场局势，采取精准的管理措施，确保汇率在不断变化的世界背景下保持稳定。
阮氏红行长强调：“国家银行将密切关注市场局势，适时适量地运用工具和解决方案，特别是考虑汇率与降低利率目标之间和谐。”
因此，暂时推迟征税的决定不仅为稳定汇率创造了机会，而且还为越南国家银行更加灵活地管理利率创造了条件。
专家认为，未来，随着税收政策压力的缓解，国家银行将有空间考虑降低利率，以支持水产业、纺织和皮革鞋类等直接受到该关税措施影响的重点经济部门。
大华银行全球经济与市场研究部近日发布的《2025年第一季度越南经济增长报告》也指出，越南国家银行仍有较大空间放松货币政策，但不利的外部因素可能对越南盾对美元汇率造成影响。
大华银行目前的基准情景是，国家银行维持政策利率不变，再融资利率保持在4.5%。但在越南经济面临外部困难的背景下，由于商业和出口活动面临下行压力，风险趋势倾向于降低利率的可能性。
大华银行专家预测：“如果未来1-2个季度国内商业和劳动力市场状况显著恶化，我们认为国家银行有可能将政策利率下调至疫情低点的4%，然后再下调50个基点至 3.5%。”
这一预测是在外汇市场稳定、美联储（Fed）如预期实施降息的条件下评估的。（完）
