根据财政部统计局2026年上半年经济社会形势报告显示，截至6月26日，信用机构的资金募集量较2025年底增长5.02%，而信贷增长率则达到7.41%。超过2.3个百分点的差距继续反映出贷款资金流增速快于募集资金流的现状，给整个系统的流动性平衡能力带来了压力。
流动性压力加剧
据越南国家银行货币政策司司长范志光表示，在近5年左右的时间里，资金募集增长速度始终低于信贷增长速度。平均每年信贷增速比资金募集增速高出约3.8%。值得注意的是，目前全系统的贷款余额占总募集资金的比例处于约111%—112%的水平。这意味着，银行系统每募集到100盾，正在贷出约112盾，缺口部分必须由其他资金来源进行弥补。
在近5年左右的时间里，资金募集增长速度始终低于信贷增长速度。平均每年信贷增速比资金募集增速高出约3.8%。值得注意的是，目前全系统的贷款余额占总募集资金的比例处于约111%-112%的水平。
尽管银行系统仍确保具备充分的支付能力，但流动性压力的加剧使得维持低利率水平变得更加困难。
另一方面，压力不仅来自信贷增长速度，还存在于资金来源的期限错配。据越南国家银行行长范德印表示，银行系统约80%的资金来源是短期募集资金，而企业对中长期贷款的需求却日益增大。期限上的差异迫使信用机构必须在扩大信贷、支持增长的要求，与确保流动性安全和控制风险的任务之间进行严密平衡。
利率难有大幅下调
面对流动性和资金成本的压力，各分析机构和经济专家均认为，下半年利率水平大幅下降的可能性不高。投资与发展银行证券股份公司（BSC）研究分析中心主任潘国宝认定，利率水平极有可能已接近顶峰，并在2026年下半年趋于更加稳定。利率大幅下调的空间已所剩无几，而利率持平或轻微上升的概率更高。
亚洲商业银行证券股份公司（ACBS）也做出预测，随着服务于生产和经营的资金需求进入高峰阶段，募集利率在第三季度可能会进一步上升约0.2—0.5个百分点。与此同时，越南VNDirect证券股份公司认定，由于信贷增长继续保持高位，利率水平短期内难以回落。同时，国家金库预计发行大量政府债券，也对市场上的资金流造成了额外的竞争压力。
从更乐观的角度来看，越南KB证券股份公司（KBSV）认为，募集利率可能会在第三季度继续维持在高位，随后从第四季度初开始轻微回落，这得益于国际油价降温、汇率稳定以及越南国家银行拥有更多支持流动性的空间等一些支撑因素。然而，贷款利率的下调将存在一定的滞后性，因为各大银行需要时间来消化此前已经上升的投入资金成本。
下调趋势如果出现，将主要集中在生产、出口、基础设施以及创造增长动力的行业等优先领域。据根据越南投资与发展银行（BIDV）首席经济学家、经济学博士艮文力称，未来一段时间利率将不会再上升。即便下调，也只是在某些优先板块、项目或优质客户群体中轻微下调，但很难期望利率会大幅下降并回到以前的低水平。
未来一段时间利率将不会再上升。即便下调，也只是在某些优先板块、项目或优质客户群体中轻微下调，但很难期望利率会大幅下降并回到以前的低水平。
胡志明市越南国际金融中心执行机构副主席、副教授、博士阮有勋也做出预测，下半年的贷款利率主要将维持稳定，对于部分优质客户和优先领域仅可能下调约0.3%—0.5%/年。“基准利率的调控空间已所剩无几，因为必须同时与汇率压力、国际资金流以及维持存款吸引力的要求进行平衡。不良贷款增加的趋势也使得各大银行必须增加风险准备金的计提，从而影响了降低贷款利率的能力”，阮有勋副教授、博士分享道。
事实上，根据越南国家银行公布的2026年6月信用机构对客户的利率变动信息，对优先领域的越盾平均短期贷款利率继续维持在3.9%/年左右，低于4%/年的法定最高限额。
然而，市场已记录了多家银行公布的平均贷款利率超过10%/年门槛的现象。
具体而言，对于新发放及存量的越盾贷款，国有商业银行和股份商业银行的平均贷款利率处于8.1%-10.5%/年的水平。对于美元贷款，上述两组银行的平均贷款利率在4.1%-5.4%/年之间波动。
具体而言，对于新发放及存量的越盾贷款，国有商业银行和股份商业银行的平均贷款利率处于8.1%-10.5%/年的水平。对于美元贷款，上述两组银行对新发放及存量贷款的平均贷款利率在4.1%-5.4%/年之间波动。Bcons建设投资股份公司代表及胡志明市的一些服装企业分享称，他们目前正承受着10.4%-15%/年的利率水平，这确实给企业的生产经营活动带来了不小的压力。
上述动向表明，未来一段时间的利率难题不仅在于还能降低多少个百分点，还取决于平衡资金来源、控制投入成本以及提高经济资金吸收能力的成效。
在调控空间日益收窄的背景下，维持利率水平稳定，同时有选择性地针对优先领域降低利率，可能是比期望大范围大幅下调更为切合实际的方案。（完）
