这一趋势出现在跨境资本流动不断增加、亚太地区房地产交易结构日益多样化的背景下。
从工业地产到住宅，越南的多个大型项目都展现了合资模式如何将国际资本与地方开展能力相结合。
工业房地产领域的一个例子是BW 工业发展（BW Industrial Development），其是美国美国华平投资（ Warburg Pincus）私募股权和工业投资与发展公司 (Becamex IDC) 的合资企业。2018年，华平投资和 Becamex IDC 共同成立了 BW Industrial，初始投资额超过2亿美元。公司成立之初，BW在越南南北部主要市场拥有超过 200 万平方米的工业用地。根据华平投资官网发布的信息，该合资企业目前在全国主要经济和工业区拥有超过380万平方米的土地。
另一种从工业地产扩展到住宅地产的模式是星狮地产（一家起源于泰国和新加坡的跨国房地产集团）与GELEX基础设施公司（越南）之间的合作。双方已在北宁省、广宁省和兴安省联合开发了五个工业和物流项目，总面积约100公顷。
2026年2月，双方宣布就成立一家新的合资企业达成有条件协议，其中Frasers Property预计将持有51%的股份，GELEX Infrastructure持有49%的股份。该合资企业致力于在越南寻求房地产开发机会，包括住宅项目，首个项目是位于海防的ANmaison综合用途城区开发项目，总投资额约为8万亿越南盾。此外，该合资企业的开发项目名单中还包括位于同奈省的一个占地113公顷的综合城区开发项目。
这两个合资企业在规模和领域上有所不同，但都展现了一种值得关注的方法：将国际投资资本和经验与合作伙伴的土地资源、开发能力和市场理解相结合。
资本回流，交易结构更加多样化
越南出现的这一发展趋势，正值亚太地区房地产投资活动逐步复苏之际。据第一太平戴维斯越南公司预测，2026年第二季度亚太地区房地产投资总额将达到460亿美元，较2025年同期增长18%。全球范围内，房地产投资总额约为2500亿美元，同比增长13%。
跨境资本流动所占份额也在不断扩大。2026年上半年，跨境投资者在亚太地区的投资总额占到35%，高于2025年同期的28%。
随着国际资本流动的回归，交易结构也变得更加多样化。第一太平戴维斯指出，部分所有权转让的比例很高，同时投资合伙和合资企业也日益突出，其范围涵盖住宅项目、房地产投资组合、企业交易以及区域数据中心平台等。
投资者不仅可以购买整个资产，还可以与合作伙伴共同参与开发项目、资产组合或投资平台。这样，各方可以根据自身的投资策略选择最合适的参与程度和资源分配方式。
从资金来源到项目落地能力
在越南，投资架构的选择至关重要，因为一个项目可能同时需要土地资源、清晰的法律基础、开发能力、市场认知以及运营能力。
对于国际投资者而言，与当地合作伙伴携手合作能够提供必要的资源，从而将投资机会转化为现实。反之，对于国内企业而言，合资企业除了资产转移或企业收购之外，也为获取国际资本和专业知识提供了另一条途径。然而，合作模式仅仅是投资决策的一部分。
第一太平戴维斯河内公司总经理马修·鲍威尔表示：“根据我们与投资者的合作经验，他们首先考虑的往往是法律的清晰度、项目是否符合相关法律法规，以及在该地块上实施投资计划的可行性”。
当基本条件满足时，合资企业结构可以帮助各方将不同的资源整合到一个投资机会中。
第一太平戴维斯河内公司总经理马修·鲍威尔补充道：“每笔交易都有其自身的目标和结构，因此不存在放之四海而皆准的合作模式。合资企业的关键在于能够将从资金、土地到开发经验和市场知识等不同的资源整合到一个投资机会中，”。
随着国际资本越来越多地通过各种渠道进入越南房地产市场，资本规模只是投资决策的一个方面。交易结构、合作伙伴选择和项目实施能力将在资本流入越南市场的方式中发挥越来越重要的作用。（完）
