实现实质性增长

十多年来，国家银行为各家银行设定的信贷额度（room）一直是控制通货膨胀、稳定汇率和调节货币供应的重要工具之一。该机制本质上是一种由监管机构根据各信用机构的资本实力、资产质量及其合规状况，所分配的信贷市场份额。然而，持续实行信贷额度机制正日益暴露出诸多限制。

诸多疑虑仍存在

在进一步说明上述机制存在的问题时，越南国家银行货币政策司原副司长阮秀英表示，该机制不仅扭曲了市场竞争环境，还给客户带来不小困难。他举例指出，在一些短期贷款（3至6个月）到期需续贷时，银行却突然通知信贷额度已用尽，导致企业陷入被动，难以及时筹措资金。

阮秀英先生还指出，一些银行将信贷额度的分配视为“划分市场份额”，因此缺乏吸引客户的竞争意愿，也缺乏降低利率的动力。这也解释了为何国家银行持续向市场投放大量资金，但贷款利率却迟迟不降。原因在于，市场份额既已被划分完毕，银行便无须通过降价来争夺客户。

他认为，一旦取消信贷额度机制，竞争机制将被激活，从而为经济带来新的活力和效益。此外，目前国有商业银行的资本充足率低于系统平均水平，若要维持市场份额，它们将不得不提升自身竞争力。

越南外贸银行证劵投资基金管理公司（VCBF）研究与分析总监阮黄灵对上述观点表示完全认同，并补充了市场层面的看法。他表示，取消信贷额度将使越南市场更加透明，运作更符合市场规律。

阮黄灵先生表示：“这将增强投资者，尤其是外国投资者的信心。对于那些资本实力雄厚、风险管理良好、客户基础优质的银行来说，取消信贷额度限制将为其发展打开更广阔的空间。在当前多家银行计划增资的背景下，这一因素尤为关键”。

然而，阮先生也提醒指出，在越南银行体系的集中性风险仍处于高位的背景下，若缺乏足够有力的替代调控工具，信贷资金可能会出现误导流向，涌入房地产、证券等投机性的“后院”，而非真正流向生产和实业领域。

“这一走势可能推高资产价格，进而带来通胀风险。事实上，大多数经济危机往往源于金融和房地产市场”，阮先生如是警告。

何武碧云专家就担忧方面进一步分析时指出，越南曾经历过类似教训。2009—2010年期间，为了应对全球金融危机，越南推出了总额达143万亿越盾的经济刺激计划，并实施年利率仅为4%的优惠贷款政策。其后果是，2009年信贷激增超过37%，导致2011年通胀飙升至18.6%。房地产和证券市场迅速升温，随后又迅速崩盘。不少企业陷入债务泥潭，资本成本骤然反转，迫使国家银行收紧信贷并启动全行业重组。

何女士还指出，当前的现实情况显示，银行的表内不良贷款率已突破4%。若将第二类贷款以及已出售给越南信用机构资产管理有限公司（VAMC）的坏账计算在内，实际比例可能高达7%至8%。与此同时，企业融资仍面临重重困难，其反映出一个令人担忧的现实：信贷质量与信贷总量的增长尚未匹配。

以质量为导向的增长

面对专家提出的诸多担忧，越南金融租赁协会秘书长范春槐表示，除了信贷额度之外，越南国家银行还有多项调控工具。范春槐先生认为，凭借国家银行在技术层面的调控能力，取消信贷额度完全可以加以掌控，没必要过度担忧。

据范春槐先生介绍，自2010年以来，越南信贷占国内生产总值（GDP）的比例不仅未下降，而持续上升，目前已达到134%，这一水平被多个机构视为值得警惕的风险信号。然而，他指出，对信贷与GDP比例的风险评估应结合各国具体经济背景来看，例如在中国，该比例甚至高达200%。

近日，越南国家银行2025年6月30日颁布了第14/2025/TT-NHNN号通知，明确规定了对各家商业银行及驻外国银行分行的资本充足率标准。根据该通知，信贷机构须维持三项最低资本充足率要求，包括：核心一级资本充足率不低于4.5%，一级资本充足率不低于6%，总资本充足率最低为8%。

越南农业与农村发展银行（Agribank）信贷政策部副主任阮光玉表示，新规将迫使各家银行加快重组进程，提升治理能力，并强化财务实力，其中包括增资扩股。此外，为满足风险权重的相关要求，不排除部分银行将不得不收缩在高风险领域的信贷投放。这一举措被视为引导银行体系逐步接轨国际标准，特别是巴塞尔协议Ⅲ的重要一步。

此外，2018年第13号通知（13/2018/TT-NHNN）仍要求商业银行建立并维持有效的内部控制体系，以确保业务运作安全稳健。该体系须全面管控关键风险，包括信贷风险、市场风险、流动性风险及操作风险。

这表明，越南国家银行正逐步谨慎且有条不紊地推进信贷管理方案，朝着信贷取消信贷额度限制的方向发展。然而，专家指出，各信贷机构也需主动审查并重新评估内部标准体系，同时对照最新规定，明确自身的实际地位和能力。

越南银行协会副主席兼秘书长阮国雄表示，综合来看，关键不在于信贷增长了多少百分比，而在于资金的合理分配。如果资金未能流向正确的领域，未能为经济创造实质价值，那么16%或20%的增长都将失去意义。