全球通胀风险加剧
国际货币基金组织2018年7月发布新版《世界经济展望》指出，全球经济增速仍处于高水平，增长率高达3.9%，与2018年《世界经济展望》的预测一致，但各地区及各国经济增长不均匀。其中，预测美国经济增速更高，2018年第二季度及全年经济增长率分别为2.9%和2.7%。美国就业市场保持强势，失业率创数十年来新低。经济良好增长，就业机会繁多，然而美国仍要面对的问题就是物价趋于回升，通胀率几乎达到预测水平。
美国联邦储备系统（FED）一定会加息。这份举动处于美国货币政策正常化进程之中。预计，美联储将继续在今年进行2次加息并在2019年进行两次加息。上述行动导致资本流向发达国家。与此同时，欧元区计划今年年底停止“欧债危机”金援，停止购买债券，那时候贷款利率回升导致资本流出现逆转、流向发展中国家。在此背景下宏观基础薄弱及政治风险高的新兴国家将是投资者首选的投资退出之地。
与此同时，欧洲、日本的经济增速将缓慢。除了中国之外，金砖国家（BRICS）其他经济体的经济增长率继续逐年递增。中国贸易额或将下降，原因在于中美贸易紧张局势。该经济体的经济增长率有所下降，GDP增长率仅为6.5%，但是中国经济危机发生的可行性较低，因为其货币政策有巨大余地，通胀率处于低水平，仅为1.9%，外汇储备为3.1多万亿美元，政策利率保持正值，法定准备金率维持高位（高达15.5%），其让该经济体足以抵抗外来震撼。
值得注意的是油价上涨和货币贬值，导致在全球范围内，尤其是在发展中国家中居民消费价格指数猛增。大多数上述国家都要加息，股市下跌。今年下半年里，应该注意的经济风险之一就是贸易紧张及货币战争加剧。阿根廷、土耳其、印度、巴西等许多发展中国家的货币及人民币都贬值10％至20％。2018年第二季度，大量国际资金退出新兴市场。许多国家央行要收紧货币政策。
不该在国内增加税费或让物价上涨
越南将要承受由世界经济多变形势带来的四大影响。
其一、贸易平衡受影响：与美国直接对抗的可行性不高，因为美国对越南的贸易逆差很小，但越南可通过中国这一渠道受间接影响。目前，许多人对中国商品以越南制造的名义出口到美国，让越南含冤负屈而感到担忧。实际上，美国已经对借道越南出口的中国钢铁产品征收重税，所以我们应保持谨慎态度，防止借道越南出口美国的中国产品，旨在避免承受美国的惩罚性措施。与此同时，中美贸易战争发生时，越南盾对人民币汇率趋于上升。越南盾对美元汇率持稳不变时，无论人民币主动还是被动贬值，越南盾将升值，其导致中国商品比越南商品的竞争力更高。
其二、涌入越南的资本或将下降（或者不增），这也是许多其他发展中国家的共同下降趋势。包括越南在内的宏观基础尚未稳固之国将受到更大的影响。越南宏观基础尚未稳固，其体现在今年前7个月通胀率处于较高水平，与同期相比高达近4.5%。越南多年出现预算赤字。这不仅让我们无法抓住高增长机遇，而且导致税费增加的压力已成定局。加税将造成物价上涨，通胀风险随之增大。那时候，利率上升，导致金融市场下跌，给外资流入产生负面影响。增长基础尚未真正稳固的原因在于其依赖于外资企业。与此同时，民营经济尚未稳固发展。
其三、汇率压力。美联储加息导致美元相对包括越南盾在内的其他货币升值。此外，中美货币战争导致越南盾要承受贬值的压力，却使越南商品能够与中国商品做竞争，因为越南对中国贸易逆差很大。
其四、在通货膨胀及物价不稳的压力下，越南利率趋于上升。汇率不稳或将导致涌入越南的资金下降。
越南经济增长前景是一副机遇与挑战并存的画卷。应密切跟踪通胀率上升压力。上述问题多依赖于越南盾对其他货币的贬值，原油价格、原材料、自然灾害及疫病等许多因素。在短时间内，不应该提出增加税费的措施。（完）
越南经济增长良好，但趋于缓慢。2018年增长率或将达6.7%，2019年达6.5%。增长动力仍然来自外资企业，外国游客量猛增，经营条件减少，国有企业的股份制改革进程得以加强······
（国民经济大学宏观经济专业负责人范世英副教授）
